香港千鶴資本集團研究部：兩會專題佈局牛股絕佳時機
下週，最重磅就屬兩會了。
3月4日全國政協會議召開，3月5日全國人大會議召開。
2021年恰逢“十四五”開局之年，本次兩會將推出備受關注的“14.5”規劃以及2035遠景規劃。
兩會肯定會提振市場情緒。
而兩會確定的新政策方向也為市場提供新的“重點”！
結合“十四五”規劃建議中透露的政策思路、近期的相關政策以及地方兩會工作報告的內容。
對今年全國兩會重點關注的內容進行展望：
1、碳中和
自去年9月提出“碳中和”時間表以來，國內相關政策在加速推動，碳中和將成為兩會重要議題。
去年9月，我國在聯合國大會上提出，要“提高國家自主貢獻力度、採取更有力的的政策和措施，二氧化碳排放力爭於2030年前達到峯值，努力爭取2060年前實現碳中和”。
12月12日，在巴黎協定簽署5週年之際，我國宣佈：到2030年，中國單位國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源佔一次能源消費比重將達到25%左右，森林蓄積量將比2005年增加60億立方米。
12月的經濟工作會議上，將“做好碳達峯、碳中和工作”作為明年的8項重點任務之一，內容包括要抓緊制定2030年前碳排放達峯行動方案，支持有條件的地方率先達峯.
就在兩次重要講話以及經濟工作會議明確任務之後，多部委開始響應，發改委、央行、生態環境部紛紛強調要部署開展碳達峯、碳中和相關工作。
碳中和對行業的影響：
1、環保行業直接受益於節能環保政策的推進，另外像可降解塑料、綠色建築（裝配式建築）等領域都可能迎來政策的加碼。
2、新能源汽車消費也是目前消費端推進減碳的重要一環，到2025年，我國新能源汽車新車銷售量要達到汽車新車銷售總量的20%左右（目前是5%左右）。
3、從工業消費端來看，有色化工鋼鐵建材部分行業都屬於高碳排放行業，在推動碳中和的背景下，這些行業將迎來新一輪供給側改革。
4、從發電端的減碳來看，光伏、風電、水電等清潔能源使用比例會在政策的扶持下持續提升。
要減少碳排放、增加非化能源消費佔比，最直接的就是強化電力生產端的減碳，包括鼓勵光伏、風電、水電、核電、氫能等清潔能源的發展。
目前我國光伏、風電、水電裝機量均以佔到全球總裝機量的三分之一左右，均居全球第一。
2、“卡脖子”的芯片、種子
從此前的《十四五規劃建議》到中央經濟工作會議等文件來看，今年科技仍然是兩會的“重頭戲”。
去年10月底的五中全會公報以及十四五規劃建議相關文件中，提出將科技創新擺在“核心地位”，意味着科技創新將在十四五扮演主角。
十四五規劃目標中明確提出：“堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐”。
這是科技創新首次被擺在了現代化建設的“核心地位”！
有消息稱：為擺脱對西方進口和解決方案的依賴，這次兩會可能會公佈一份包含“時間表”的路線圖。
其中，芯片和信創（信息技術應用創新產業）將是“大科技核心”，5G、軟件、雲計算、人工智能、量子通信等。
而我國目前面臨的“科技困境”複雜多變，不安定的外圍因素必將更加堅定中國發展高科技的決心！
作為近期持續強調的農業卡脖子領域——種子，可能將於兩會之後迎來政策的加速落地。
我國主要作物中，水稻、小麥國產化率還比較高，玉米、大豆、馬鈴薯部分依賴進口，而不少蔬菜品種則高度依賴進口。
造成以上現象的一大原因是因為之前我國對轉基因的態度較為謹慎，監管審批較為嚴格，推廣進度緩慢。
但隨着國家對糧食安全的重視，轉基因種子帶來的抗蟲害，高產量的優勢得到了國家的關注和支持。
轉基因育種相關技術獲得高度重視，相關政策正在加速推進，兩會可能是個重要的政策落地窗口。
1月27日，農業農村部印發《2021年農業轉基因生物監管工作方案》中首次對轉基因生物加工審批和監管進行明確規定，將轉基因監管正式納入政府議事日程。
2月18日，農業農村部印發《關於鼓勵農業轉基因生物原始創新和規範生物材料轉移轉讓教育的通知》。
通知指出支持從事創新性強的農業轉基因生物研發活動，鼓勵已獲生產應用安全證書的農業轉基因生物向優良品種轉育。
2020年共有4個國產玉米品種和3個大豆品種獲批農業轉基因生物安全證書。
通過文件的表態和轉基因種子的獲批進度可以看出轉基因商業化正在加速放開。
在政策的穩步推進之下，轉基因種子的應用將成為育種企業的主邏輯線之一，我國轉基因種子公司將從中受益。
若轉基因市場得以穩步推進，大北農、隆平高科、荃銀高科三家公司的業績都有望大幅增長。
3、國防軍工
兩會國防軍費預算和十四五產業規劃都將陸續出爐。
每年兩會上的國防軍費支出預算都是軍工產業的風向標！
此前國防部表示“國防實力與經濟實力不匹配”，不排除今年的軍工產業十四五規劃會出超預期的內容。
從已經出台的一些“十四五”文件來看，“加強練兵備戰”、“加快武器裝備現代化”等已經成為軍工下一個五年的關鍵詞。
從國資委講話來看，一方面軍工央企的十四五規劃正在編制，另一方面後續將加大軍工領域的投入，所以軍工央企可能優先受益。
目前國內核心軍工央企集團有：中國航空工業集團、中國航天科工集團、中國航天科技集團、中國航空發動機集團、中國兵器工業集團、中國兵器裝備集團、中國船舶集團、中國電子科技集團、中國電子信息產業集團。
大飛機產業鏈
從軍機總量來看，美國軍用飛機有13266架，而我國僅3210架，數量是我國的4.1倍。
從代際結構看，美國軍機中三代戰機佔總量的85%、四代機佔總量的15%。
我國現役二代戰機佔比約46%、三代及三代半戰機佔比53%，四代機僅為1%。
中國三代半及四代戰機佔總量比例極低，我國空軍和美國相比還存在結構劣勢，仍有很大上升空間。
在這個背景下，我國新型航空裝備（三代半機及四代機）換裝列裝加速需求迫切且確定。我國將逐步構建以四代裝備為骨幹、三代裝備為主體的武器裝備體系。
新型航空裝備產業鏈是航空裝備板塊中增速最快的板塊，核心受益於未來的軍機換裝列裝。
軍機按照產業鏈可以分為：整機總裝、發動機、機載系統、零部件製造和原材料五個環節。
對於先進戰機生產廠商而言，各主機廠生產的主要機型都有不同，如殲擊機的中航沈飛，運輸機及轟炸機的中航西飛，教練機的洪都航空，直升機的中直股份，無人機的航天彩虹，各個主機廠的需求供應一對一，自身具有稀缺性。
航空發動機：整機產業鏈中，發動機系統價值佔比為25%。航空發動機從技術和價值佔比上看，是整機產業鏈的心臟。
機載系統：價值量佔比45%左右，受益於戰機新機型換裝列裝加速。
航電系統佔成本30-40%左右。其中，四代機航電系統佔比約為35%，按照十四五的飛機數量，則對應航電系統十四五市場規模達788億，成為產業鏈中價值量最高的部分。機電系統佔成本15%左右，對應十四五規模達338億。
我國無人裝備研發應用主要集中在無人機，據全球無人機網數據，當前我國無人機應用水平落後美國近20年。
兩型偵察干擾無人機偵察干擾無人機是我國自主研發的第一代無人機平台，是未來聯合作戰奪取制信息權的重要力量。
彩虹系列無人機型譜是目前國內無人機產品型譜最全的，成熟產品包括彩虹-3中空多用途無人機系統、彩虹-4中空長航時無人機、彩虹-5中高空長航時無人機、彩虹-804D垂直起降固定翼無人機等。
預測到2024年左右，我國軍用無人機產銷量有望達到全球無人機市場25%左右的份額，我國無人機規模預計將達到170億元人民幣，未來十年預計我國軍用無人機產值合計或超1100億元人民幣。
4、GDP將超過8%
去年兩會因疫情原因沒有給出GDP增速的具體目標。
但今年情況已經不一樣，從去年特別是下半年以來，疫情總體上得到了控制，雖然局部地區仍然有一些散發。
所以在疫情得到控制的情況下，今年還是應該提出一個增長速度目標。
因為這跟中國長遠的目標密切相關，十九屆五中全會不僅規劃了未來五年的發展，同時也規劃了到2035年的發展目標，人均GDP要達到中等發達國家水平，這是一個含有定量指標的目標。
我們已經進入到高質量發展階段，要追求的是一個質量更高、效率更高的速度。
所以從未來實現現代化國家的目標來看，今年還是有必要設定增長速度目標。
近期多個省份發佈2021增速目標：
東部省份如廣東、上海、北京將2021年GDP增速目標統一設定在6%以上。
中部省份河南、湖南、山西等經濟增長目標為7%-8%。
湖北作為2020年受疫情影響最大的省份、海南由於自貿港政策利好，2021年經濟增長目標設定均在10%以上。
2020年我國GDP增長2.3%，遠低於6%左右的正常增速。
在低基數作用下，2021年我國經濟有望實現較高增長。地方政府給定的“6%以上”的增長目標，與國際組織對我國經濟預測8%左右，以及市場機構預判8%-9%左右相較而言，要保守不少。
市場預測此次兩會給出的2021年GDP目標將會在6%-7%之間，而實際增長將超過8%！
今年的“兩會”，
召開在“特殊”的時代背景，
必將賦予中國不一樣的歷史使命！2021年是牛年，必將帶給我們不一樣的牛年，資本市場我們需要緊盯國家動態！
