唐朝後期因為安史之亂、藩鎮割據與黃巢之亂的因素，使得北方戰亂不堪，人口流移南方，田園荒蕪。到五代十國時期，五代時交迭頻繁，北方戰火始終未能平息，北方經濟比較落後，人口持續大減。直至後周後期才逐漸恢復，但經濟力始終不如南方。而南方則較為安定，持續吸收來自北方的流民，替南方帶來大批的勞動力及先進的耕織技術，加速了南方經濟的發展。
到五代十國期間，由於南方十國國家林立，擺脱北方經濟負擔，而且君王重視生產發展，發展出若干個以大城市為中心的經濟區域。蜀地是農業、工商業發達地區，倉庫飽滿。江南兩淮重農桑、茶葉、水利與商業貿易，其中吳越、閩國與南漢的貿易最為興盛。湖廣要靠賣茶和通商，運茶到黃河一帶，交換衣料和戰馬以獲利。這些區域彼此互通有無，並與華北、外國通商貿易，商業十分興盛。所以，南方至此已完全代替北方成為全中國地區的經濟中心。
由於北方內亂、外族入侵與天災不斷，南方十國在人口、經濟、文化與科技方面皆勝於北方五代。這也是華南經濟再度勝過華北的時刻，此後這一局面再也沒有逆轉。十國為了擴展經濟，重視興修水利與經濟作物，發展貿易業、茶葉、紡織，錢塘江石塘也是在這個時期興建的。由於關中經濟崩潰，五代大多定都於隋唐大運河的樞紐開封，都城的因素與燕雲十六州的淪陷影響了宋朝的軍事與經濟。
農業
唐朝後期至五代十國時期，中原地區的經濟因為長期的戰亂、天災而殘破不堪，河北、河南、山東與關中一帶都是戰亂區。例如943年後晉出帝時，春夏裏有早災，秋冬有水災，蝗蟲大起，境內竹木葉都被蝗蟲吃光；再加上軍事上人為的決黃河水，水浸汴、鄂各州，使北方的生產遭到極大破壞。相對的，自漢魏六朝以來，比較平穩的江南、湖廣與巴蜀地區的經濟持續發展而十分興盛，成為中原人民投奔的地方。在加上華南地區被細劃分數國，各國為了提升經濟力莫不細心經營，這使得十國的經濟力遠勝於重武力的五代。
雖然五代戰亂不堪，但仍有不少君王提振經濟。後梁太祖稱帝后重視農業，他任張全義為河南尹，以恢復河南地區的生產。公元908年又令諸州滅蝗以利農桑。後唐明宗執政期間，提倡節儉，興修水利，關心百姓疾苦，使百姓得以喘息。到後周時，後周太祖郭威為了減輕農民壓力，於952年直接將兵屯的營田賜給佃户，以提升税收；並且廢除後梁太祖朱温實行的“牛租”，使農民免除牛死租存的負擔。到後周世祖時，建立均田制，按實際佔有田畝徵税。這不同於隋唐前期的舊制，而是同兩税法之後普遍實行税產是一致的。
南方十國提倡經濟發展，並且重視興修水利，防水治害。例如吳越、南唐獎勵農桑；閩及南漢促進海外貿易；前蜀和後蜀亦能發展農耕絲織，此均能令南方的經濟得到發展。巴蜀地區在唐朝就十分富庶，有天府之國之譽稱。經歷戰亂後，在前蜀王建與後蜀孟知祥、孟昶父子的經營下，政治相對穩定。她們又注重興修水利，廣泛耕墾，在褒中一帶還興辦了屯田，使得農業生產比較發達。後蜀時期，“百姓富庶”、“鬥米三錢”，米便宜到一斗三文錢。而兩廣地區也讓不少人遷居，五十年來，南嶺以南無事，使得南漢府庫逐漸充實。
吳與南唐、吳越所在的兩淮、江南與太湖地區在隋唐時期十分繁榮，是唐朝的糧食重鎮。歷經龐勛之變與黃巢之亂後也逐漸回覆，當地朝廷支持大規模開墾荒地，並且修築水道。吳和南唐在丹陽疏浚練湖，在句容疏浚絳巖湖，在楚州築白水塘，在壽州築安豐塘，少者溉田數千頃，多者溉田萬頃以上。吳越王錢鏐在錢塘江修築錢塘江石塘以防海潮侵襲，並且疏浚西湖、太湖和鑑湖等，又募民開墾荒田，免徵田税，使杭州一帶成為江南富裕之城。而福建地區在唐朝後期經濟力不強，王潮、王審知兄弟領有閩國後，他們勸民農桑，在連江縣車湖周圍築堤，可溉田四萬餘頃。南唐和吳越的農民還修建了一種圩田，即圍田。旱則開閘引水灌田，澇則關閘拒水，把低窪的澇地變成良好的耕田。而湖廣之地，在東晉南朝以來也十分興盛。馬殷據湖南建國楚國後，不斷提升湘中、湘西的糧食產量。在周行逢據有湖南時，人民“率務稼穡，四五年間，倉廩充實”。這些都使得長江中下游一帶成為“賦出於天下，江南居十九”的餘糧區，到宋朝更有“蘇常（或湖）熟、天下足”的説法。
南方除了糧食作物興盛之外，在茶葉、絲綢與棉花等經濟作物也十分興盛，且進入專業化的地步。當時茶葉除了種于山區之外，也有建立於平地丘陵制之上。根據《四時纂要》記載當時江南茶園時分發達。五代時，楚國馬殷對於茶葉、植桑養蠶與棉花十分興盛，帶動楚國的商業與貿易發展。閩國發展經濟產物茶葉，又獎勵海上貿易，大舉提升當地的經濟。
手工業
諸國混戰雖然嚴重破壞了社會經濟，但社會生產仍未中斷。即使在華北地區，後梁建國初和後唐明宗在位時，都曾分別採取某些恢復生產的措施。後周時，手工業如紡織、造紙、製茶、曬煮鹽等生產也有所發展。
雕版印刷最初是在民間流行，在五代十國時期尤為突出，其中以江南和巴蜀兩地比較發達，不僅有民間書肆出售的佛經和日用各書，而且士大夫階級所讀的儒家經典也用雕版印刷發行。雕版印刷較發達的前蜀，印刷品主要是占卜書、字書等。到後蜀時專門印製，導致“蜀中文學復盛”。公元932年後唐宰相馮道提議官方採行雕版印製《詩經》、《書經》、《禮記》等等九經，出現官方大規模印刷。這個計劃由國子監實現，沒有因為戰亂而中止，直到953年後周時期才刻印完畢，共二十二年。從此，刻本“九經”廣為流傳。此後朝廷刊印經書的數量增加，這個任務也交給國子監負責，書版也收藏在國子監內，被稱為“監本”。
五代亦為陶藝的重要蜕變期，也是由民間走向官方制窯。民窯與官窯分道揚鑣，爭奇鬥豔，成為一色釉瓷器盛行的時期。官方創設官窯，專門供應皇室和官員所用。在北方有後唐、後周的御窯，在南方有吳越國的祕色窯，西南方有前蜀、後蜀的官窯。而民間也保持優良的傳統，例如位於河北的定窯即十分興盛。而吳越國的越器，其燒製技術優良，十分有名。五代的陶瓷匠師更是創造出“雨過天青”的傳世之寶，成為中國古代陶瓷發展史上的一大創舉。制窯技術也遠傳國外，918年後樑時期時，高麗便學會中國的造瓷技術，並在康津設立了窯廠，此後又陸續傳到了日本及西方各國。
澄心堂紙是五代時期的名紙之一。五代南唐後主擅寫詩詞，喜歡收藏書籍和紙張，為此將金陵官府的一幢房子命名為澄心堂，作為作詩藏書之地。南唐後主還特地令四川造紙工匠來到澄心堂，仿照蜀紙製成一種質地優良的新紙，並命名為“澄心堂紙”。因為澄心堂紙的質量非常好，以至一紙值百金，是紙品中的佼佼者。此後宋朝、清朝也都學習南唐的技術，生產並使用了這種紙。
對外貿易
由於諸國林立，兵禍連年，商貿往來受到了嚴重影響。如蜀國法令規定：“不許奇貨東出”後周規定販運食鹽不得逾越漳河。但是，通商貿易、互通有無是大勢所趨。華北需要的茶葉經常通過商人南來販運，南方茶商的行蹤也遠至河南、河北，他們販賣茶葉，買回繒纊、戰馬。江南人所需的一部分食鹽也依賴華北供應。北方諸國從契丹、回鶻、党項買馬蜀向西邊各少數族買馬。南方的吳越、南唐、楚、南漢等國以進貢方式和北方進行貿易。吳越、閩國與北方的貿易主要是通過海路。
對外貿易也很興旺，東自高麗、日本，西至大食，南及占城、三佛齊，都有商業往來。明州、福州、泉州、廣州都是外貿重要港口。吳越、吳國和南唐從海外輸入“猛火油”使用，還從海道再輸往契丹。
